2019年1月，《加强发布证券研究报告业务流程管理规范证券分析师服务客户活动》文件发布，对执业要求规范提出了监管要求，随后2020年5月22日，中国证券业协会对《发布证券研究报告执业规范》以及《证券分析师执业行为准则》进行了修订，标志着监管层对该业务合规方面提出更高更严的要求。

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在2020年，共有五家券商因研究报告涉嫌违规遭受监管处罚，中泰证券便是其中“压轴出场”的一个。

中泰证券研报被“点名”引发热议

2020年12月26日，山东证监局向中泰证券股份有限公司（简称“中泰证券”，600918.SH）下达行政监督措施决定书，责令中泰证券就以下问题进行改正：

“在制作和发布关于史丹利农业集团有限公司（简称”史丹利“，002588.SZ）的研究报告《转型农业服务商，打开成长新空间》过程中，未能遵循独立、客观、公平审慎原则，未对引用的重要信息和数据的真实性和可靠性进行核实，导致该研报内容出现重大错误，客观上传播了虚假、不实、误导性信息”、“对部分同一MAC地址或手机委托监控预警事项未及时有效处理”等。

关于此份研报涉嫌违规的具体情况，《投资者网》已致电山东证监局进行查询，山东证监局回应称，暂时不能就此给予答复。

据《投资者网》了解，被行政监督措施决定书“点名”的《转型农业服务商，打开成长新空间》这份研究报告，于2020年5月6日由中泰证券分析师谢楠发布。

据其他媒体报道，该研报中最主要的争议部分在于“史丹利农业服务公司已经在东北、内蒙、山东和河北等地成立9家合资公司，流转50多万亩耕地，拥有库容50多万吨的粮仓，可实现产收销一体化”，此前，早有投资者就此对史丹利进行问询，史丹利方面也证实研报中此部分信息参考源为公司前年度公开披露的信息。

但是由于史丹利官方并未对数据做出更新与年份标注，导致了分析师直接引用。史丹利作为上市公司，是否对此份研报涉嫌违规承担相应的责任，尚待后续监管层进一步明确。

券商研报与公司财报部分内容如出一辙

通常来说，作为一份第三方研究报告，本该独立、客观、公平审慎去分析，具备逻辑通畅、思路清晰、有理有据等特点，不应当被公司年报带着跑之嫌。

由于此次事件受到市场广泛关注和热议，《投资者网》将史丹利2019年年报与谢楠研究报告进行了交叉比对。

在中泰证券的研究报告中，分析师谢楠列举了史丹利具备的6点竞争优势：1． 精准营销带来可观收益。2． 销售型人才体系，激励机制完备。3． 产能与渠道遍布全国，突破传统销售半径。4． 农业服务推陈出新。5． 新产品持续推出，为拓宽市场提供动力。6． 现金流充裕，具备“转型为农业服务商”的资本实力。

当《投资者网》查阅史丹利2019年公开年报时，却发现部分内容有如出一辙的熟悉感：在史丹利2019年年报中，在公司自我宣传色彩较重的“核心竞争力分析”板块部分，分别按顺序涵盖了公司的品牌优势、营销优势、农业服务优势、产能布局优势、产品优势、技术优势以及管理优势。

谢楠的研究报告中“精准营销带来可观收益”的部分，“使用的广告语深入人心”以及“公司注册商标数量”等论点，与史丹利2019年年报中对自家品牌优势的核心竞争力分析部分表述的论点大致相同。

在谢楠的研究报告中对营销体系优势的探讨中，分别提到“经销渠道结构由三级优化为两级，进行扁平化管理”、“成立专门针对南方经济作物的南方团队”、“终端村级经销网点数量增至10万多家”等方面，而以上论点也皆全句出自史丹利年报中的对于自身核心竞争力的分析部分。