2月9日，王府井集团股份有限公司（以下简称“王府井”）收到上海证券交易所《关于对王府井集团股份有限公司换股吸收合并北京首商集团股份有限公司并募集配套资金暨关联交易预案信息披露的问询函》（以下简称《问询函》）显示，王府井需在5个交易日内针对换股吸收合并北京首商集团股份有限公司（以下简称“首商股份”）并募集配套资金等相关系列问题做出详细回复，其中包括合并之后的经营模式、未来的整合协同措施等。

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根据《问询函》内容显示，上海证券交易所需要王府井针对相关内容作进一步说明和解释。其中王府井和首商股份的主营业务均为百货零售，在吸并双方的商业模式、门店的物业权属等信息的背景下，王府井应列举报告期内不同经营模式下的营业收入和净利润及占比，并说明主要的盈利来源。同时，结合实体零售行业发展现状及趋势，以及两家公司的市场定位、门店分布、商业品牌、供应商渠道和会员数量等核心资源，对比分析换股吸收合并前后情况，进一步说明本次换股吸收合并是否有利于提高上市公司质量，以及未来的整合协同措施。

王府井合并首商股份，对于王府井而言是一个不小的挑战。从首商股份的2020年年度业绩预告来看，2020年，首商股份净利润预计下跌3000万-4500万元，下跌幅度为107.54%-111.32%。而根据北京商报记者统计发现，首商股份在北京市场拥有贵友大厦、西单商场、燕莎友谊商城、燕莎奥莱及金源新燕莎MALL等综合体。而其中的贵友大厦和西单商场近半数门店已经闭店或改造升级，燕莎友谊商城也处于北京“一店一策”的调整名单中。王府井在北京拥有北京市百货大楼、北京东安市场、北京长安商场、北京双安商场、北京右安门王府井购物中心和北京赛特奥莱六大项目。

综上来看，不论是王府井还是首商股份，旗下的项目大多在北京“一店一策”的调整名单中，或亟待转型。值得关注的是，王府井旗下的项目转型速度要比首商股份旗下项目的转型速度更快一步。

公开信息显示，截至2019年12月31日，首商股份拥有6家自有物业门店、建筑面积22.7万平方米，478家租赁物业门店、建筑面积65.9万平方米。

对于合并重组之后的影响，投行从业人士何南野对北京商报记者分析称, “通过合并整合，可以对首商股份的商业零售板块进行人员安置，这一过程会充分激发集团内部管理人才的活力” 。不过，何南野也指出，涉及到资产整合就会关联到线下门店的整合，期间首商股份可能会考虑门店位置、客流量等多方面因素，对项目进行筛选。